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              沉寂已久的三板微信群活跃起来了!新三板全面深改内容有多重磅?力度有多大?

              在此次新“深改”政策中,新三板再分层、设立精选层,以及“转板”机制,均是市场有长期预期,但迟迟未推出的政策。

              图片来源:视觉中国

              记者 | 满乐

              编辑 |

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              市场早有预期的新三板改革终于来了。

              10月25日,证监会宣布启动新三板全面深改,市场期望已久的再分层、转板机制落地有望。

              “各种沉寂已久的三板微信群都活跃起来了”。有新三板资深投资者向界面新闻记者表示,这次全面改革有望直接将市场“激活”。

              具体来看,此次新三板有五大改革举措,涉及到优化发行融资制度、完善市场分层、建立挂牌公司转板上市机制、加强监督管理、健全市场退出机制等。

              其中,“允许符合条件的创新层企业向不特定合格投资者公开发行股票”、“设立精选层”、“在精选层挂牌一定期限,且符合交易所上市条件和相关规定的企业,可以直接转板上市”等改革内容引发市场强烈关注。

              在此次新“深改”政策中,新三板再分层、设立精选层,以及“转板”机制,均是市场有长期预期,但迟迟未推出的政策。

              “设立精选层的意义在于直接和这次推出的转板机制挂钩”。有券商新三板业务从业人士表示,在精选层挂牌一定期限,且符合交易所上市条件和相关规定的企业,可以直接转板上市。而后续配套形成的交易、投资者适当性、信息披露、监督管理等差异化制度体系也将直接利好新三板核心头部企业?!耙氲墓蓟鸬瘸て谧式鹨参抟山囗〔恪?。

              另外,对于投资者适当性问题,监管层早已表态。

              全国股转公司总经理徐明在今年9月公开表示,500万的投资者门槛已很难再适应当前新三板市场的发展需求,到了非改不可的程度?!坝】旖档?00万元的投资者准入门槛”。

              安信证券新三板首席分析师诸海滨表示,目前新三板门槛为500万元,全市场16.58万户个人投资者却对应近万家公司。另外,新三板公司平均每家股东户数仅45户,平均年化换手率仅4%,与A股“平均每家5.1万户股东,年化换手率超500%”的数据相差甚远。适当降低投资者门槛、提升股权分散度有助于发挥新三板的二级市场交易及定价属性。

              按照安信证券预测,如新三板投资门槛降至300万,或新增65万户投资者。如门槛降至100万,或新增266万户左右。

              “虽然具体政策还没出来,但预计针对精选层降门槛的力度会非常之大,100万或50万门槛都有可能,直接向科创板市场靠?!?。上述券商新三板业务人员称。

              他同时表示,对转板制度也很期待,具体与哪个板块衔接希望尽早说明。

              除此以外,也有市场人士表示,相比降门槛和提转板,创新层企业可进行公开发行则更具吸引力。

              “允许创新层公开发行是完全意料之外,如果说转板和重新分层体现了此次改革的力度,允许创新层公开发行就体现了改革的广度”。上述新三板资深投资者表示,本以为此次改革将只利好新出现的精选层。

              另一位北京地区创新层企业董秘向界面新闻记者表示,创新层实施以来最为市场诟病的就是,企业为进入创新层付出了高额的管理成本,但一直没有实际针对性的利好政策出台?!罢庖彩谴葱虏闫笠笛≡裾苹虮欢牖〔惆咐龆嗟脑颉?。

              在诸海滨看来,创新层公开发行的通道打通,意味着相应企业“小型IPO”的实现,有助于为企业实现“直接融资”,这个也是证监会近些年政策改革的重点领域。目前新三板定增融资功能逐渐走弱,新三板2019年1-7月定增融资总额为210.7亿元,月均融资30亿大幅低于历史同期。这也是配套精细化分层的又一重要举措。

              不过也有券商人士表示,机构内部对于新三板改革相对保持冷静,“还是在围绕A股创投股利好在讨论”。

              证监会新闻发言人常德鹏表示,推出此次改革,将使新三板市场定位更加清晰,市场结构更加完备,差异化服务和监管机制更加符合中小企业的特征和发展需求,使市场功能得到有效发挥,进而促进多层次资本市场体系逐步完善,进一步服务实体经济高质量发展。

              下一步证监会将坚持稳中求进的工作总基调,按照敬畏市场、敬畏法治、敬畏专业、敬畏风险和形成工作合力的要求,充分考虑新三板承受能力以及与资本市场其他板块的关系,积极推进新三板各项重点改革任务。证监会也会敦促相关部门将抓紧制定相关制度规则,完善技术系统,尽快组织实施,切实防控风险,保障改革措施平稳落地,实现改革预期。

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